 |
Оператор интегрированных телекоммуникационных услуг России и СНГ - компания "Комстар–Объединенные ТелеСистемы" ("Комстар-ОТС") - входящий в АФК "Система", подписала соглашение с греческой компанией Intracom Holdings о приобретении 51% акций компании Hellas on Line (HoL). Чтобы провести сделку, стоимостью €47,9 млн, потребуется одобрение регулирующих органов Греции, получить которое стороны надеются в течение первого квартала 2007 г. Аналитики считают греческий рынок одним из самых перспективных в Европейском Союзе, однако говорят о том, что объявленная сумма сделки несколько завышена. Впрочем, цена вопроса в данном случае большого значения не имеет, полагают аналитики, потому что "Комстар", в частности и "Система" в целом, пытаются закрепиться в качестве лидера на растущих зарубежных рынках.
Это уже не первая покупка "Системы" в Греции. В июне 2006 г. дочерняя компания холдинга - "Концерн "Ситроникс" - за €120 млн приобрела 51% акций телекоммуникационной фирмы Intracom Telecom, входящий в тот же Intracom Holdings.
Сделка была осуществлена, несмотря на то, что совсем недавно "Система Телеком" заявила о своем отказе от экспансии на телекоммуникационные рынки стран дальнего зарубежья, вновь избрав на ближайшие пару лет для этих целей Россию и государства СНГ (см. новость ComNews от 20 сентября 2006 г.).
"Каждые шесть лет на мировом телекоммуникационном рынке происходит коррекция, - заявил на конференции "Беспроводная связь в России" в сентябре этого года генеральный директор ЗАО "Система Телеком" Сергей Щебетов. - В последний раз она случилась в 2001 г., поэтому следующей коррекции рынка мы ожидаем в 2007-2008 гг. После этого цены упадут, а пока наш фокус будет сосредоточен на России и странах СНГ. За рубежом нас пока будут интересовать лишь отдельные выгодные сделки, которые мы сопроводим тщательным анализом".
По всей видимости, покупка Hellas on Line и стала такой "отдельной сделкой". В начале 2007 г., как только греческое правительство "даст добро", "Комстар-ОТС" планирует приобрести Hellas on Line.
По словам генерального директора "Комстар-Объединенные Телесистемы" Эрика Франке, идя в Грецию, основные надежды "Комстар" возлагает на преимущества партнерства с Intracom Holdings (куда входит Hellas on Line), считающимся сильным игроком на местном рынке.
"Рынок фиксированной связи и, в частности, сегмент широкополостного доступа в Греции, привлек "Комстар" "большим потенциалом для роста", - объясняет Эрик Франке.
Уровень проникновения услуг широкополосного доступа в Греции, по данным "Комстара", является самым низким в Европе - 6% домохозяйств (среднее проникновение в Западной Европе – 36%).
"Приобретение Hellas on Line позволит обеспечить плацдарм для дальнейшего развития услуг широкополосного доступа на рынке, для которого характерны самые низкие в Европе показатели проникновения, - поясняет Эрик Франке. - У нас есть планы по интеграции компании HoL в структуру бизнеса "Комстар-ОТС" и проведению ребрендинга ее услуг и продуктовых предложений. Это должно обеспечить большую эффективность деятельности HoL благодаря использованию нашими компаниями схожих бизнес-моделей".
Доля рынка HoL составляет 12% - на греческом рынке компания занимает третье месте. При этом, "основанный в 1993 году, HoL стал первым интернет-провайдером в стране, - говорится в пресс-релизе "Комстара" - В состав группы Intracom Holding компания вошла в январе 2006 г. Компания предоставляет услуги ADSL, dialup, VoIP, хостинга, располагает собственной волоконно-оптической сетью связи в Афинах протяженностью 90 км и планирует дальнейшее ее строительство на территории столицы и других крупных городов Греции. Абонентская база HoL насчитывает около 35 тыс. ADSL-клиентов и 70 тыс. пользователей коммутируемого доступа. Выручка компании в 2005 г. составила €25,6 млн., 40% которой генерируются физическими лицами".
Аналитики считают выход на греческий рынок хорошим решением.
"Сделка дает "Комстар-ОТС" выход на не самый крупный, но на один из самых перспективных рынков Европейского Союза, - говорит старший аналитик J&P Григорий Бецков. - При этом опыт "Комстара", в том числе и его дочерней компании "МТУ-Интел", так же как и HoL, предоставляющей доступ в Интернет по технологии ADSL, позволяет надеяться на успешное развитие и бизнеса HoL. Оценка компании в 1,5 годовых выручки - еще один повод говорить о выгодности сделки для "Комстара". При выходе на рынки российских регионов и стран СНГ как правило приходится платить существенно больше (относительно доходов покупаемой компании)".
"Скорее всего, цена за 51% входит в рамки разумного, - более сдержан в оценках ведущий аналитик "Тройки Диалог" Андрей Богданов. – Учитывая, что стоимость компании в целом может составлять порядка $125 млн".
Аналитик полагает, что цена все же достаточно велика, но для start-up - нормальна. "В абсолютном выражении эта сумма для "Комстара" не очень большая, - говорит Андрей Богданов. - Для компании важнее было выйти на принципиально новый рынок. Экспансия "Комстара" за пределы СНГ – одна из частей их стратегии. Рынок широкополостной связи в Греции только развивается. Следует только отметить, что у Hellas on Line сегодня в два раза больше пользователей dial-up в сравнении с "широкополостными".
О некоем несоответствии цены говорит и ведущий аналитик ComNews Research Наталья Аристова, поясняя, впрочем, что для "Комстара" это в любом случае удачная операция: "В январе 2006 г. Intracom Holdings S.A приобрел 100% Hellas on Line у EFG Eurobank Ergasias S.A. (Eurobank EFG) за €18,950 млн. Поэтому сумма €47,9 млн. за 51%, которую платит "Комстар" за Hellas, в целом оправданна, хотя, на первый взгляд, и несколько завышена. Однако, для "Комстара" - это очень хорошая возможность расширить границы своего присутствия в мире и прекрасная возможность как получить опыт на европейских рынках широкополосного доступа, так и попробовать принести свой опыт работы из России в Европу".
Досье ComNews
ОАО "Комстар -Объединенные ТелеСистемы" было создано путем объединения на базе ЗАО "Комстар" бизнеса группы дочерних телекоммуникационных компаний АФК "Система" – операторов связи "Телмос" и "МТУ-Информ". В ноябре 2005 г. в условиях консолидации бизнеса АФК "Система" в сегменте фиксированной связи под брендом "Комстар-Объединенные ТелеСистемы" компания приобрела контрольный пакет акций ЗАО "Телмос", ЗАО "Компания "МТУ-Информ"", ЗАО "МТУ-Интел" и ОАО "МГТС". Сегодня "Комстар-Объединенные ТелеСистемы" – крупнейший мультисервисный оператор связи в Москве, Московской области, предоставляющий также услуги связи в некоторых регионах России и СНГ, комплекс сервисов нового поколения на базе сети NGN Комстар, услуги телефонной связи, передачи данных и аренды каналов, высокоскоростного доступа в Интернет, в том числе и беспроводного, видеоконференцсвязь, а также услуги интеллектуальной сети и кабельного телевидения. Ценные бумаги "Комстар– Объединенные ТелеСистемы" допущены к торгам на Московской и Лондонской фондовых биржах (МФБ) под тиккером CMST.
Intracom Holdings основан в 1977 г. Ценные бумаги Intracom SA допущены к торгам на Афинской фондовой бирже с 1990 г. и включены в индекс 20 крупнейших по капитализации компаний. В декабре 2005 г. Intracom был преобразован в холдинг, являющийся на сегодняшний день крупнейшей международной группой Юго-Восточной Европы с активами в технологической сфере. Основные участники группы: Intracom Telecom (телекоммуникационные решения), Intracom Defense Electronics (системы электроники), Intracom IT Services (IT-решения для корпоративных клиентов), Intrakat (проектирование, пуско-наладочные работы, строительство инфраструктуры) и Hellas On Line (интернет-провайдер). В совокупности на предприятиях Intracom Holdings работает более 5 700 человек, осуществляя операции в 60 странах мира. Представительства дочерних компаний открыты в 19 странах.
