АФК "Система" зарегистрировала программу выпуска среднесрочных кредитных нот на сумму до $3 млрд. По мнению аналитиков, заемные средства могут понадобиться корпорации для увеличения пакета в "Связьинвесте".
АФК "Система" зарегистрировала в управлении финансовых услуг Великобритании — главном британском регуляторе финансового рынка — программу выпуска среднесрочных кредитных нот (CLN) на сумму до $3 млрд, рассчитанную на 30 лет. Как пояснил "Ведомостям" начальник управления по связям с инвесторами АФК Виктор Курило, теперь "Система" может выпустить ноты как на все $3 млрд сразу, так и траншами. Выпуск CLN позволяет быстро привлечь средства — правда, в ближайшее время у "Системы" такой потребности нет, уточнил он. На что АФК могут понадобиться средства, Курило не сообщил. Пока конкретных целей нет, но средства могут пригодиться для возможных сделок в будущем, говорит президент "Системы" Александр Гончарук.
Старший аналитик "Тройки Диалог" Андрей Богданов связывает планируемый выпуск CLN с желанием "Системы" увеличить блокпакет "Связьинвеста", приобретенный в декабре за $1,3 млрд у Леонарда Блаватника, до контрольного. В конце декабря Гончарук подтверждал наличие у АФК таких планов. Кроме того, АФК высказывала намерение участвовать в приватизации "Укртелекома", напоминает Богданов. А аналитик iKS-Consulting Татьяна Толмачева полагает, что заемные средства могут понадобиться "Системе" на развитие бизнеса по производству и распространению ТВ-контента. "Это направление является для компании стратегическим, не случайно "Система" выделила его в отдельную бизнес-единицу", — говорит она.
Выпуск CLN имеет преимущества перед другими видами займов, такими как синдицированные кредиты или выпуск евробондов. Эти бумаги не требуют обеспечения — таким образом, у "Системы" остается резерв на привлечение других кредитов, говорит аналитик инвестбанка "Траст" Алексей Демкин. Кроме того, отмечает он, у кредитных нот широкий круг инвесторов, что позволяет распределить риск между ними. Другой плюс CLN, говорит Демкин, — возможность досрочно погасить долг, тем самым уменьшив его стоимость. "Зарегистрировав рамочный проспект для выпуска еврооблигаций, "Система" установила юридическую основу для выпуска определенного объема рыночного необеспеченного долга в будущем, но это не означает, что весь этот объем будет привлечен", — продолжает аналитик "Атона" Алексей Булгаков. Наличие рамочной программы по выпуску CLN технически облегчает холдингу привлечение необеспеченного долга, сокращая юридические и временные издержки, уточняет он. Единственная "дочка" "Системы", платящая дивиденды, — МТС, которая будет выплачивать АФК в ближайшие два-три года $250-280 млн в год, сам же холдинг тратит на обслуживание своих долговых обязательств около $80-90 млн, объясняет Булгаков. А учитывая присутствие бумаг "Системы" и ее "дочек" на бирже, кредиторы спокойно воспримут увеличение долга АФК на сумму до $1 млрд, считает он.
