 |
Как отметила в ходе интернет-конференции старший аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал" Анна Крылова, в случае падения цен на сырье российские "телекомы" могут стать "тихой гаванью" для инвесторов. "В случае кризиса американской экономики цены на сырье могут упасть, это негативно отразится на доходах российских мега-экспортеров. В то же время, люди не станут от этого меньше пользоваться Интернетом, телефоном. А проникновение Интернета в России сегодня растет так же, как 7-8 лет назад росла сотовая связь, – подчеркнула эксперт. – Доходы телекоммуникационного сектора при данном сценарии будут продолжать свой умеренный рост".
Однако аналитик ИК "Велес Капитал" Илья Федотов убежден, что ситуация у сотовых операторов и МРК принципиально разная. "Сотовые операторы имеют более высокую рентабельность – порядка 50 % по OIBDA, у МРК – примерно 35 %. При этом долговая нагрузка у МРК значительно более высокая, а у некоторых компаний ситуация особенно тяжелая (ЮТК и "Центртелеком", в скором времени к ним может присоединиться "Уралсвязьинформ"), – уточнил Илья Федотов. – Впрочем, данный негатив нивелируется низкой стоимостью практически всех акций МРК".
При этом новой инвестиционной идеей отрасли аналитик банка "Петрокоммерц" Алексей Бизин считает акции АФК "Система". "Компания будет обладать одним из четырех крупнейших операторов связи, которые останутся к 2011 году. Плюс непубличные активы, сконцентрированные в бурно растущем на фоне увеличивающегося благосостояния граждан потребительском рынке. Перспективы весьма и весьма положительные, а целевая цена составляет 73 руб., – прогнозирует эксперт. – Еще один немаловажный фактор: для АФК "Система" нет проблемы найти заемный капитал, в ближайшем будущем этот вопрос станет критичным для развития".
В свою очередь Илья Федотов прокомментировал приватизацию МРК, подчеркнув, что она будет полезна компании. "МРК, являясь, по сути, государственными компаниями, несут на себе весьма весомое социальное бремя. Различные нацпроекты (например, "Универсальная услуга связи") значительно увеличивают инвестиции МРК. Отсюда вытекает весь комплекс проблем большинства этих компаний – высокая долговая нагрузка, значительные расходы по обслуживанию долга и так дальше. Кроме этого, компании не всегда свободны даже в установлении тарифов на свои регулируемые услуги. В качестве примера можно привести попытки МРК в начале повысить стоимость безлимитных тарифов в рамках, определенных ФСТ, однако этого не произошло. В противовес этому – МГТС, которая изначально установила тарифы по максимуму", – отметил аналитик ИК "Велес Капитал".
Между тем, Анна Крылова уверена, что в ситуации, которую мы наблюдаем сегодня (рост цен на сырье), телекоммуникационный сектор с краткосрочной позиции выглядит непривлекательным. "Ведь высокие цены на нефть, уголь, удобрения и другие – это объективные факторы, за счет которых экспортеры хорошо заработают в самом ближайшем будущем. Поэтому участники рынка стараются получить максимум от роста цен на данном сырье, покупая нефтянку, химию, металлы, – пояснила эксперт. – А вот у "телекомов" драйверы роста более долгосрочные – особенно если взять МРК с их развитием широкополосного доступа". При этом Анна Кралова посоветовала инвесторам вкладываться в сектор связи на год – два.
