 |
"Связьинвест" по-прежнему рассматривает покупку "МегаФона" как основной сценарий развития сотового бизнеса, сказал источник. Со своим пакетом, возможно, решит расстаться Алишер Усманов (ему принадлежит 31,1% акций оператора), обменяв его на пакет в объединенном "Ростелекоме". Недостающие акции могут быть выкуплены у холдинга Altimo, рассуждает источник в "Связьинвесте".
Altimo объявила о том, что намерена заключить две сделки по объединению совместных активов с компаниями Telenor и TeliaSonera. У Минкомсвязи есть ряд вопросов по нескольким параметрам сделок, говорит источник в ведомстве. В частности, что касается альянса с Telenor, министерство выражает опасения, что российская сторона потенциально может потерять контроль в СП, контролирующем "ВымпелКом", если ее доля в акционерном капитале упадет ниже определенного порога.
Исходя из объявленных параметров сделки российская доля в СП будет больше, чем у зарубежных партнеров, — около 44% против 35% у норвежской компании. Представитель холдинга Евгений Думалкин напомнил, что руководителем СП уже назначен россиянин Александр Изосимов, что еще увеличивает российскую составляющую в компании. "Если сделка состоится, в планы Altimo не входит в долгосрочной перспективе уменьшение доли в СП", — подчеркнул он. Ранее глава Altimo Алексей Резникович заявлял, что сделка с Telenor и разрешение акционерного конфликта были поддержаны российским правительством.
Что касается "МегаФона", где партнером Altimo является TeliaSonera, регулятор выражает опасения, что Altimo может влиять на действия оператора, являясь при этом бенефициаром его прямого конкурента. Как подчеркнул источник, мнение Минкомсвязи не является определяющим в решении по этим сделкам, так как конечную резолюцию вынесет комиссия по иностранным инвестициям во главе с Владимиром Путиным. Он добавил, что все заинтересованные стороны проводят консультации по нахождению компромисса. В Altimo говорят, что не намерены продавать или уменьшать доли в "МегаФоне" и "Вымпелкоме" и заинтересованы в успешном развитии обоих операторов.
ИК "Велес Капитал" оценивает справедливую стоимость объединенного "Ростелекома" в 8 млрд долл. Справедливая стоимость "МегаФона" сейчас составляет 21 млрд долл., считают в инвесткомпании. "Очевидно, что прямого обмена пакетами в операторах быть не может, даже если говорить только о г-не Усманове. Стоимость контроля в "МегаФоне" и вовсе обойдется дороже всех активов "Связьинвеста", вместе взятых. Однако пример АФК "Система" показывает, что государство вполне способно выстраивать сложные схемы, в которых задействовано несколько активов в разных отраслях", — говорит аналитик ИК Илья Федотов.
"Текущая стоимость "Ростелекома" и всех МРК — 8,4 млрд. долл. С учетом эффекта синергии и рыночной недооценки ряда объединяемых активов справедливая стоимость "Ростелекома" может составить 10—12 млрд долл. В этом случае за свой пакет в "МегаФоне" г-н Усманов может получить не меньше 38% акций государственного оператора. Это схема не кажется реалистичной, т.к. вряд ли государство согласится получить столь сильного миноритария. Более того, реализация такой схемы может поставить под вопрос сам государственный контроль над объединенным "Ростелекомом", — говорит Алексей Курасов, руководитель управления корпоративных финансов ИК "Финам".
