 |
В АПИ уверены, что совершение сделки будет выгодно исключительно "Системе", при том что она нанесет ущерб интересам миноритарных акционеров МТС, негативно отразится на уровне корпоративного управления компании и может способствовать снижению капитализации компании. В АПИ отмечают, что общая сумма сделки в $438 млн (с учетом задолженности "Системы-Телеком" в $59 млн) в 28 раз превышает размер ежегодных платежей, совершаемых МТС за права использования логотипа, и призывают независимых директоров рассмотреть альтернативные варианты оценки данного актива.
Несмотря на то, что МТС будет покупать "Система-Телеком" у своего мажоритарного акционера, данная сделка не будет проводиться как сделка с заинтересованностью: как пояснили в компании, формальным покупателем выступит "дочка" МТС. Соответственно, при рассмотрении сделки на совете директоров представители АФК "Система", которых в совете большинство, будут принимать участие в голосовании. Впрочем, перед этим свое заключение о сделке должен выдать специальный комитет из независимых членов совета директоров. Кроме того, как отмечают в МТС, оценку сделки будет производить независимый оценщик – ING Bank, а Ernst&Young проведет экспертизу "Системы-Телеком".
"При оценке "Системы-телеком" использовался метод royalty relief, предполагающий дисконтирование текущих и будущих платежей роялти, исходя из условий действующего соглашения и финансовых прогнозов МТС, - заявили в пресс-службе оператора. - Приобретение "Системы-Телеком" выгодно для МТС, поскольку разовая выплата по нынешней справедливой цене устраняет риск переплаты впоследствии из-за ежегодного роста роялти или пересмотра его размера. В настоящее время МТС платит за использование своего логотипа 0,16% от выручки (общий размер платежей за 2006-2009 г.г. составил $41 млн), при этом благодаря ежегодному росту выручки срок окупаемости сделки может быть значительно сокращен, считают в компании. Также в МТС отмечают, что задолженность оператора перед "Система-Телеком" составляет $65 млн, таким образом общая сумма сделки с учетом долга – не $438 млн, как это указывает АПИ, а $372 млн.
В свою очередь, АПИ также обращает внимание независимых директоров МТС на отсутствие информации о бизнесе и активах компании "Интеллект-Телеком", бывшей до недавнего времени 100% "дочкой" "Системы-Телеком". В прошлом месяце ряд контролируемых АФК "Система" предприятий приобрели допэмиссию акций на 1 млрд руб, в том числе МГТС ("внука" МТС) выкупила 39% акций этой компании за 379 млн руб. В МТС утверждают, что приобретение "Интеллект-Телекома" поможет оператору использовать накопленные опыт и знания, отраслевую экспертизу и инновационные технологические решения в развитии сетевой инфраструктуры компании этой компании, а вся необходимая информация о сделке была доведена до инвесторов.
